作者 | The Dividend Collectuh

编译 | 华尔街大事件

苹果（NASDAQ：AAPL）于去年11月公布了第四季度财报。在第四季度，营收和利润双双出色，收入达895亿美元，每股收益达1.46美元。这高于第三季度的818亿美元。每股收益也高于上一季度的1.26美元，环比增长率分别约为9.4%和16%。

尽管充满挑战，苹果公司仍继续保持令人印象深刻的增长。此外，该公司在印度、巴西、加拿大、墨西哥和沙特阿拉伯等人口大国的收入也创下历史新高。iPhone收入同比增长3%，而服务收入也创历史新高，达到223亿美元，较上年增长16%。

然而，Mac收入连续第二个季度持续下降，同比下降34%。尽管如此，毛利率和（毛）产品利润率分别增长了70和40个基点。虽然该公司面临一些外汇阻力、供应链中断和随后的需求问题，但今年总体表现强劲。

苹果的股票受到许多人的喜爱，并提供显着的资本增值，但对于股息投资者来说是一项可怕的投资。自2020年分拆以来，苹果已将股息提高了0.01美元，是股息竞争者，其股息增长已有10多年的历史。他们目前的年度派息为0.96美元。有些公司会小幅增加股息，以保持其连续股息达到贵族或国王地位，但我认为苹果公司根本不会优先考虑其连续股息。我认为他们将继续增加股息，但在可预见的未来只会增加一两美分。

过去两年，苹果带来了大约1000亿美元的净利润和自由现金流。同期，他们支付了大约150亿美元的股息。这使得他们的派息率非常低，只有十几岁，这表明该公司有足够的空间根据需要增加股息。此外，该公司的资本支出并不十分密集，同期平均资本支出约为110亿美元。

以下是苹果公司未来三年的运营现金和自由现金流预测。从2024财年末到2026年，自由现金流预计将增长近19%，而运营现金流预计也将增长19%。没有人能够预测苹果将增加多少股息，但如果历史重演，我认为每年的派息将不会超过1.06美元。

据报道预计苹果的年度股息支付为1.09美元，最高为1.22美元。

但有些人可能会反对这一点，因为苹果公司以回购股票而闻名，这是向股东返还现金的一种方式。第四季度，这家科技巨头向股东返还了250亿美元，其中包括38亿美元的股息，以及通过股票回购获得的155亿美元。此外，他们还开始了50亿美元的加速回购计划，回购了2200万股股票。根据10-K数据，该公司目前拥有155亿股已发行股票。预计随着公司从市场上撤回大量股票，这一数字在未来几年将继续下降。

苹果拥有强劲的资产负债表和充足的流动性。因此，如果公司决定以特殊奖励来奖励股东，他们将能够通过自由现金流或公司第四季度末资产负债表上的300亿美元来支付这笔费用。他们今年到期的债务也并不多，为99亿美元，2025年为107亿美元。凭借A级信用评级，苹果在债务部门无需担心太多。过去两年他们的债务也一直在减少，这进一步表明了他们的财务实力。

对于成长型投资者来说，苹果是一家伟大的公司，但作为股息投资者，该股却令人非常失望。该公司是一个拥有强大资产负债表的摇钱树，可以轻松承担大幅增加股息的费用。虽然他们确实进行回购，将现金返还给股东，但分析师更喜欢像好市多这样的公司，它们不仅有更好的股息增长，而且还以特别股息回报股东。