美国个人消费依靠债务快速增长，消费信贷泡沫正在加速累积。

经济学家David Rosenberg说，如今的消费者，或者说“YOLO消费者”借债消费，家庭背负了巨额的债务，这导致美国面临巨大的信贷泡沫。

信贷支撑消费增长

2023年第四季度，消费者支出激增了2080亿美元。然而支撑支出增长的却并不是收入，而是债务。据纽约联邦报告显示，同期，家庭债务增加了2120亿美元。家庭债务总额增至17.5万美元，创历史新高，相较于2019年疫情前增加了24%。

Rosenberg解释称，这意味着消费者支出的增长，负债的贡献超过了100%。

消费市场对美国经济的至关重要。如果消费者被债务压垮，那么经济就会出现大麻烦。Rosenberg表示：

今天人们还没意识到，我们手上出现了巨大的信贷泡沫。不单是政府财政肆意扩张，而是能为经济做出70%贡献的消费市场正陷入困境。

违约危机已现？

消费者的资产负债表看起来“状况良好”，似乎消费者完全可以承受这些债务。但Rosenberg警告称，已经开始出现裂痕了。

过去两年，利率的提升使消费者偿债成本升高。如果不及时偿还债务，美国家庭就会陷入负债的恶性循环。2024年2月，信用卡债务平均成本从一年前的23%升到了28%。

同时，信用卡的拖欠率已经开始上升，30天违约率从一年前的5.9%上升到了8.5%。与此同时，90天违约率、汽车贷款和抵押贷款的拖欠率也均有上升。

Rosenberg表示：“上一次出现这种情况还是在2011年。当时，美国的失业率是9%，而现在失业率3.7%，接近历史最低水平”。Rosenberg补充说：

就消费信贷而言，违约周期并非迫在眉睫，而是已经出现。

此外，美国人财务状况窘迫，消费者压力巨大，不仅包括使用更多的债务来进行日常消费，还有动用现有储蓄维持生活。

美国家庭的个人储蓄率从5月份的5.3%降至12月份的3.9%，远低于疫情前8%的水平。最近的数据，也创下了金融危机爆发以来最低的个人储蓄率。